本文摘要：近日，深圳市光大激光科技股份有限公司（下称光大激光）向证监会提交了招股书。据招股书表明，光大激光本次白鱼公开发行股票数量不多达2400万股，占到公司发售后总股本的比例不高于25％。光大激光本次IPO筹措资金主要用作自动化装备生产基地建设、研发中心建设、信息化管理平台建设以及补足营运资金中，总投资合计人民币（折合）5.83亿元。

近日，深圳市光大激光科技股份有限公司（下称光大激光）向证监会提交了招股书。据招股书表明，光大激光本次白鱼公开发行股票数量不多达2400万股，占到公司发售后总股本的比例不高于25％。光大激光本次IPO筹措资金主要用作自动化装备生产基地建设、研发中心建设、信息化管理平台建设以及补足营运资金中，总投资合计人民币（折合）5.83亿元。

在适龄劳动力数量增加、劳动力成本持续上升、自动化设备技术水平大大提升、国家产业升级政策反对等多方面因素的联合起到下，预计未来很长一段时间内，中国自动化设备市场容量将持续不断扩大。这对以激光应用于为基础的自动化设备销售和服务提供商光大激光来说，毫无疑问是受到影响因素。

值得注意的是，在光大激光的运营中，贴现账款的提高和存货规模的不断扩大闲置了企业大量营运资金，导致其倒数三年经营活动产生的现金流净额皆为负。这也意味著，光大激光业绩虽有较慢提高，但在经营方面仍然没现金进账。此外，该公司还因审核机构被立案调查导致IPO进程目前正处于终止状态。据理解，光大激光正式成立于2003年，致力于以激光应用于为基础的自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务，为锂离子动力电池行业、消费电子行业获取系统解决方案。

在整体行业趋势向变暖之际，光大激光的业绩获得较慢提高。据招股书表明，2016年至2018年度（下称报告期），光大激光营业收入分别为人民币3.06亿元、4.25亿元和6.01亿元，同期净利润分别为251.11万元、3695.84万元和5148.27万元。

其经营活动产生的现金流量净额分别为－479万元、－7645万元、－721万元；投资活动产生的现金流量净额为－1896万、－6764万元、－1.05亿元。从招股书透露的数据来看，2016－2018年报告期内，光大激光对前五大客户的销售收入分别是1.64亿元、2.22亿元和4.07亿元，占到了当期营业收入的53.58％、52.15％、67.71％，对前五大客户的销售收入占到较为低。如果这些主要客户经常出现经营艰难或者替换供应商的情况，有可能造成公司订单市场需求上升、货款重复使用通畅甚至再次发生坏账，而企业短期内又无法拓展新的客户，进而对公司的经营状况和盈利能力带来不利影响。有一点注目的是，光大激光的毛利率持续走低，且较小程度领先于同行。

据招股书表明，2016－2018年度，光大激光的主营业务毛利率分别是：34.37％，35.86％，31.17％。而2018年，同行业的大族激光、赢合科技、先导智能的主营产品毛利率分别为37.02％，36.95％，38.72％，而光大激光的主营业务毛利率仅有为31.37％，近高于这些同行业上市公司。同时在讲解行业利润水平变动趋势及原因时，公司回应自动化设备大多归属于非标产品，必须根据客户市场需求自定义生产，因而行业整体利润率比较较高；但有所不同企业利润水平差异也更为显著，“以加工生产居多的企业陷于低价竞争之中，利润水平较低，市场风险低；而部分以创意驱动的企业，早已不具备了为客户获取整体解决方案的能力，其产品附加值低，利润空间较小，企业的利润率水平也比较较高”。然而就财务数据来看，报告期内公司营收及净利润虽持续增长，但毛利率水平仍持续高于同业。

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